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宇通客车股票行情:9月迎来销量拐点 长期逻辑有

发布时间:2020-10-14 16:40


    公司迎来销量拐点,9月份销量同比转正。公司发布2020年9月份销量数据,公司9月销售客车3938台(+8.0%),其中大型客车销量1371台(-2.8%)、中型客车销量1662台(+4.5%)、轻型客车销量905台(+40.5%),1-9月客车累计销量26840辆(-36.3%)。由于疫情的影响,1~8月份以来,公司销量承压,随着疫情影响逐步削弱,9月份公司迎来销量拐点。我们判断后续公司销量情况大概率保持向好趋势。

  2021~2022年行业景气度有望提升,行业即将进入回暖阶段。2014年新能源客车开始推广,2020-2021年即将启动第一批新能源客车的更新,这会带来需求的明显增加;受疫情等因素影响,2020年的客车需求会后推至2021-2022年;2023年停止补贴,则2023年的部分需求会在2022年提前释放。

  客车行业竞争格局向好,宇通市占率提升。受疫情影响,小企业存活困难而倒闭,龙头企业有了进一步扩张空间。宇通客车在公交车、座位客车、校车和卧铺及其他领域竞争力进一步增强,在各个细分领域,竞争格局不断优化,宇通客车作为龙头企业,竞争优势愈发明显。在国内客车市场竞争格局不断向好的背景下,宇通客车市占率有望持续提高。

  产品性能升级将提升整车企业的盈利能力。公司未来将进一步提升电动客车的产品性能,降低能耗,提高续航里程;智能化将提高安全性能,提升驾驶和乘坐体验;燃料电池客车续航里程一般更远,有望使新能源客车的应用范围更加广泛。宇通客车持续扩展产品品类,并不断进行技术升级,电动客车升级+智能驾驶/无人驾驶+燃料电池为公司带来发展机遇,盈利能力有望持续提高。

  海外市场:空间大+利润高,有望贡献更多盈利。全球客车市场空间大,海外市场毛利率更高,此前公司海外市场主要集中在亚非拉等地区,在新能源车的浪潮下,公司将进一步发力欧洲市场,积极完善海外供应链。面对日韩企业,不仅可以复制在电动车领域的优势,而且,在东南亚等地区,将凭借优秀的产品和出色的运营进一步扩大市场占有率。公司已经完成了海外高端公交、海外高端旅游等产品布局,未来海外市场有望为公司贡献更多盈利。

 

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